8月2日訊 據專家表示，美國經濟繼大選后明顯沒有按預期的方式有所好轉，特朗普及共和黨并未通過任何財政刺激政策來提攜經濟。銀行及能源公司受到一些監管救濟，但醫療，稅改及基建部分尚且路漫漫。

  數據上，失業率有所下降，消沉的就業人員正重新進入勞動力市場，消費者支出較弱，人們較情緒報告顯示的數據而言信心依然不足。醫療及樓市表現活躍，但其他產業動靜較小甚至沒有任何動靜。

  對此，美聯儲是否需要貨幣緊縮呢？其實還不是時候，但美聯儲已經在這么做了。

  由于當時有國內的“4萬億”經濟刺激進行有效對沖，因此人民幣波動不大。而這次縮表，由于其規?？涨?，對于新興市場尤其是人民幣而言，影響自然不言而喻。

對金融市場影響幾何？

  一、資產重估。如果說加息是加價的話，那縮表就是“減量還加價”!然而資金是趨利的，當美聯儲收緊流動性時，全球的美元就變少、變貴了，人們自然更希望把手中的貨幣換成不斷“漲價”的美元，全球資本會加速回流美國，這對于當前尚存泡沫的國內樓市和股市來說，是致命的一擊。

  二、人民幣走弱預期增大。在2013年縮表傳聞期間，雖然大部分新興市場貨幣的貶值幅度平均在5%-10%之間，但貶值幅度相差懸殊(上圖可見)。而現在的貨幣政策開始由穩健寬松改為穩健中性，國內不可能再次大放水來進行對沖。人民幣承壓的同時又不能降息(一旦降息，中美利差和人民幣走弱壓力更大)，從而使得降準的可能性越來越大。

  三、A股或受打壓。根據BIS研究顯示，在美國推出和加碼第一輪QE后，標普500成份股的整體明顯上升，其對亞洲新興市場股市的提振作用達到了10.75%。而去年年底在特朗普的萬億基建、減稅等政策影響下，美股迎來了一波“特朗普行情”。如今高估值的美股似乎越來越依賴外界因素，一旦縮表，停止輸血，美股可能出現較大幅度回調，從而影響A股。

  四、國內貨幣政策面臨變數。由于新興市場貨幣的匯率都盯住美元，無論是加息還是縮表，都屬于緊縮性貨幣政策。就國內而言，為了避免資本加速外流，貨幣政策基調或許會同步調整。這樣一來，對于本來就被限購限售限貸，再加上租售同權的樓市而言，又是當頭一棒。

  專家預測，自特朗普明年任命6位FOMC委員后，美聯儲將是特朗普一人獨攬的天下。如果美國經濟進入蕭條期，美國將繼續走量化寬松道路且有可能利率變為負值。